Un enfoque disruptivo en el capital de riesgo
En pleno auge de la inteligencia artificial, un inversor ha llamado la atención al canalizar cerca de 500 millones de dólares a empresas emergentes sin recurrir a la estructura tradicional de un fondo de capital de riesgo. Justin Ernest, ex‑ejecutivo de Playground Global, identificó una brecha crítica: los family offices y los inversores institucionales menores buscaban oportunidades en startups de rápido crecimiento, pero quedaban excluidos de los registros de accionistas de compañías de última etapa.
Cómo nació Sabertooth Capital
En lugar de lanzar un vehículo de inversión convencional, proceso que suele demandar de doce a dieciocho meses para nuevos gestores, Ernest utilizó su extensa red de contactos para conseguir asignaciones de acciones en compañías de gran perfil. Con esas participaciones, creó vehículos de propósito especial, fondos de un solo activo y estructuras de nominación, bajo el nombre comercial Sabertooth Capital. Estos instrumentos permiten ofrecer cada oportunidad a un grupo selecto de alrededor de treinta inversores institucionales más modestos.
Operación a gran escala mediante SPVs
Durante el último año, Sabertooth ha invertido aproximadamente $500 M en diez startups de alto calibre, entre las que destacan Anthropic, Base Power, Databricks, PsiQuantum y SpaceX. Cada operación se trata como un fondo independiente, habitualmente configurado como un SPV (Special Purpose Vehicle). Los participantes compran participaciones del vehículo, que a su vez posee las acciones de la empresa objetivo. Los cheques oscilan entre $10 M y $275 M, lo que brinda a Ernest cuotas sustanciales dentro de los rondas de financiación oficiales aprobadas por los propios fundadores.
Confianza de los family offices
El modelo de Sabertooth ha sido bien recibido por los family offices, que valoran la reputación y la transparencia del gestor. Benjamin Wagner, CIO de una oficina familiar que representa a cincuenta individuos, destaca que Ernest combina juicio agudo, expertise técnico y una trayectoria impecable, diferenciándose de organizaciones que simplemente buscan agrupar capital sin ofrecer garantías de calidad. Cuando Wagner intentó invertir directamente en PsiQuantum, el director financiero de la startup le recomendó hacerlo a través de Sabertooth, reforzando la percepción de legitimidad del proceso.
Ventajas frente a SPVs no autorizados
En un entorno donde compañías como Anthropic y Anduril están endureciendo la supervisión de vehículos de inversión no autorizados, los SPVs gestionados por Sabertooth proporcionan seguridad adicional. Los inversores saben que sus fondos están bajo la tutela de un individuo que ha sido evaluado y aprobado por las propias empresas objetivo, lo que reduce significativamente los riesgos de fraudes o desvíos.
El papel del networking y la narrativa personal
Ernest, graduado de Harvard Business School, atribuye su capacidad para asegurar asignaciones privilegiadas a su habilidad para convertirse en el núcleo de su red. A pesar de haber superado una dificultad de habla en su infancia, ha convertido esa experiencia en una fortaleza comunicativa que le permite cerrar acuerdos rápidamente. “Puedo hacer cuatro o cinco llamadas y sé exactamente qué comprometerán mis LPs”, afirma, subrayando la eficiencia de su método para reunir capital en plazos ajustados.
Perspectivas futuras y posible fondo tradicional
Actualmente, Ernest planea seguir expandiendo su negocio de fondos específicos para empresas, pero tiene la vista puesta en lanzar un fondo de capital de riesgo tradicional. Asegura que los rendimientos consistentes de sus SPVs servirán como evidencia de su historial, un factor decisivo para los inversores cuando evalúen la viabilidad de un nuevo vehículo colectivo. La trayectoria de Sabertooth se presenta, pues, como un experimento exitoso que podría redefinir la forma en que el capital privado accede a las oportunidades más codiciadas del sector tecnológico.
